编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式="公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)调仓曝光：消费、新能(néng)源(yuán)为压舱石(shí)，朱少醒(xǐng)、张坤、冯明远新(xīn)进重仓了这些标(biāo)的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811585.jpg">

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数字经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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