用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、42周是几个月，42周是几个月保质期股价大42周是几个月，42周是几个月保质期涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价(jià)格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正(zhèng)式发布(bù)了完全基于互联网架构的(de)企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的”用(yòng)友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价上，在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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