5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创(chuàng)出年内收(shōu)市新低。不过，虽然(rán)多只投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒(héng)生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救>

　　多只份(fèn)额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额(é)增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬(xún)之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年(nián)内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影(yǐng)响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠(dié)加的(de)阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美国债(zhài)务(wù)上限到期(qī)带(dài)来(lái)的(de)债务违(wéi)约风(fēng)险也对(duì)市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括(kuò)了大(dà)部分内地互(hù)联网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出台了(le)制造(zào)设备(bèi)管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波(bō)动较(jiào)大主(zhǔ)要有(yǒu)基本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对(duì)于国(guó)内疫后复苏有较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需(xū)求出现了(le)比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)的恢(huī)复(fù)。而(ér)进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使得(dé)市(shì)场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国(guó)门(mén)之后我们(men)预期中国经济向上，美(měi)国经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大(dà)概(gài)率还是(shì)会发生的(de)，在(zài)这个过程(chéng)中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但(dàn)多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分(fēn)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和主要经济(jì)体政策变化(huà)扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救，港股吸引力(lì)或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大且(qiě)回调较多(duō)的细分板块或(huò)许是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能(néng)调动市场的(de)关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投资(zī)者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来(lái)市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线(xiàn)，推(tuī)动(dòng)了(le)中美股(gǔ)市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利好科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是(shì)国内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药(yào)，长期投资价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会(huì)产生较大(dà)影响(xiǎng)。在(zài)当前(qián)流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复(fù)比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会(huì)看到(dào)人(rén)民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)运营(yíng)商等(děng)高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关(guān)注互联网(wǎng)、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品的(de)业(yè)绩(jì)差(chà)异很大，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长期维度来(lái)看，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，当前估(gū)值水平仍然位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的预(yù)期，往后(hòu)看随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难(nán)判断，但往未来看是大(dà)概(gài)率事件，预计人民(mín)币汇率(lǜ)的(de)压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场由于其离岸市场特(tè)性，海外(wài)投资人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资(zī)人(rén)可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基(jī)金定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。