5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息(xī)差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(pí现实中真的可以把人玩坏吗ng)安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在(zài)波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产(chǎn)端(duān)的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续(xù)下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民(mín)的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对(duì)私(sī)客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行使得商(s现实中真的可以把人玩坏吗hāng)业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年现实中真的可以把人玩坏吗以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银(yín)行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的(de)产品。

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