5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音(jīn)年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育(yù)领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度(dù)控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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