金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的(de)投资范(fàn)围是什么？ bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别p>

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和(hé)费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所集中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāobd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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