衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是(shì)基于美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国(guó)际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市(shì)场带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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