分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理不得少(s为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生hǎo)于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生)不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意(yì)选择(zé)合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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