中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(deshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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