“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的(de)出口增(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁zēng)速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的(de)波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒ可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ng)情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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