芦(lú)哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来(lái)自(zì)失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能(néng)忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了(le)当前(qián)青年就业和失(shī)业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生(shēng)；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人(rén)数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势(shì)好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增(zēng)青年(nián)失业人口(kǒu)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一(yī)般在上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能(néng)相对不(bù)熟(shú)练，往往在(zài)企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的(de)比例明(míng)显低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育(yù)程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之前(qián)，需(xū)要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这(zhè)四个行业(yè)是国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。20不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思10年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各(gè)行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业(yè)的平均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业(yè)流入(rù)的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业(yè)总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大量流(liú)向知(zhī)识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的(de)生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的青年失业人口而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明(míng)显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和就业(yè)好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学(xué)历的(de)推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国(guó)人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是(shì)城镇就(jiù)业范(fàn)围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量(l不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思iàng)与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加(jiā)社(shè)会经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城(chéng)乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为(wèi)更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年(nián)4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据(jù)进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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