美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场石化(huà)厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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