财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停总监和经理哪个大>，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(总监和经理哪个大de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池总监和经理哪个大厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。