昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低(dī)开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再(zài)加息(xī)25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉(diào)期合约(yuē)目(mù)前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认(rèn)为美联储在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低(dī)加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的(de)老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经(jīng)历为了民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们完成(chéng)这(zhè)项任(rèn)务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交(jiāo)易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(l耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ì)调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏(piān)强的(de)主要原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二(èr)次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本(běn)面偏(piān)弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下(xià)半年(nián)市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重(zhòng)仍接(jiē)近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常(cháng)保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存(cún)水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策(cè)引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反映了(le)市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势(shì)不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带(dài)来(lái)了压(yā)力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品(pǐn)事(shì)业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处(chù)于(yú)短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面(miàn)，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关(guān)数据(jù)显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易(yì)商(shāng)进(jìn)口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性(xìng)回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预(yù)期(qī)基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标