财联(lián)社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自(zì)去(qù)年10月低点以(yǐ)来(lái)股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预(yù)期(qī)，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一(yī)，金价(jià)稳(wěn)步上行预期(qī)提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保值需(xū)求(qiú)及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待；其三(sān)，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国(guó)际(jì)金价来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美(měi)国(guó)经济衰(shuāi)退的(de)不确定(dìng)性等因素均有望(wàng)对金(jīn)价形(xíng)成长期(qī)支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来看(kàn)，预计今年(nián)三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头(tóu)公司(sī)有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新(xīn)性(xìng)的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块估(gū)值(zhí)基本处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研(yán)究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银(yín)珠宝市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超(chāo)过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模增长速(sù)度(dù)更(gèng)快，年复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应(yīng)，中游的制(zhì)造(zào)设(shè)计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环(huán)节的(de)附加值(zhí)较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)研(yán)报错一个题就往阴里装一支笔中指出，下游零(líng)售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可(kě)以(yǐ)获得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。