5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期(qī)很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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