金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢(mà少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的n)且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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