金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时(shí)也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来(lái)的(de)最高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可(kě)能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企业部门(mén)仍然是(shì)日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年(nián)初至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为日(rì)本(běn)股市(shì)爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴(bā)菲特(tè)的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的(de)股票比在美国以外(wài)任何(hé)其他国(guó)家(jiā)都多(duō)。今年早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定(dìng)其(qí)实非(fēi)常简单(dān)，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整(zhěng)体来(lái)看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下(xià)也会(huì)回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事(shì)处，据(jù)《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日(rì)本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国(guó)著(zhù)名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年中，日(rì)本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(b剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么èi)认为(wèi)将会撤离(lí)世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等(děng)产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为(wèi)了(le)边际(jì)上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细(xì)观察(chá)日本(běn)的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自身(shēn)发(fā)展的原(yuán)因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下(xià)反而成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味(wèi)着劳动(dòng)力萎(wēi)缩(suō)的风(f剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ēng)险在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司(sī)提高企业(yè)价值和资本效率从(cóng)而提(tí)升股价后，日本股市(shì)开(kāi)始掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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