中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临(虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌lín)行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管理服(fú)务。