美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰(s美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗huāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机(jī)的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随(suí)着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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