今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，在谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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