“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回(huí)落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差异(y新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ì)和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及(jí)预(yù)期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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