今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余(yú)额(é)又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务(wù)违约——而(ér)这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了(le)解美国(guó)政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出(chū)在(zài)多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任期内都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下(xià)，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(bī)近债务上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这(zhè)一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频(pín)频上调(diào)的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债(zhài开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上(shàng)，十(shí)多年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一(yī)场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意(yì)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成本(běn)上升了(le)13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六七(qī)年(nián)里，美国政府没(méi)有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正有价(jià)值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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