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女生有感觉了是怎么样的呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红女生有感觉了是怎么样的呢>

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块估值仍处于(yú)历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可攻、退可(kě)守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和(hé)催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在(zài)“一带一(yī)路”十周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字(zì)经济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台(tái)。今(jīn)年国务(wù)院改组又新设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人(rén)民币升值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈(yíng)利能力修(xiū)复(fù)，带动能源链(liàn)整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原材料(liào)高度依(yī)赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受(shòu)益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是(shì)行业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商等之外，当前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家重点(diǎn)支持的战略性产业之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步(bù)实(shí)现结(jié)构调整和产能优化(huà)。

　　女生有感觉了是怎么样的呢trong>2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据恢复(fù)良(liáng)好。业(yè)绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下(xià)行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例(lì)以及(jí女生有感觉了是怎么样的呢)承诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资(zī)的(de)政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定(dìng)且高分红的(de)板块(kuài)，当(dāng)前银(yín)行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修(xiū)复空间较(jiào)大。