编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银(yín)河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为(wè世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁i)例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的(de)配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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