财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对(duì)财(cái)联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整(zhěng)个魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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