本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年(nián)内回(huí)报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必(bì)要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他们测算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北(běi)交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏优质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市(shì)股(gǔ)票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快(kuài)速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得(dé)重估可(kě)能性(xìng)较大。

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