今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房长征有多长公里 红军长征一共用了几年地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影长征有多长公里 红军长征一共用了几年响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下长征有多长公里 红军长征一共用了几年(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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