个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截(jié)至今年(nián)3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的(de)紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证(zhèng)券(quàn)公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售资(zī)格，完成(chéng)全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共计(jì)126只个(gè)人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货(huò)架丰富的(de)机(jī)构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架(jià)能够带(dài)给客户更好的服(fú)务(wù)办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入(rù)、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨地研究(jiū)每类无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(lèi)产品的特(tè)性；结合(hé)存量客户的个(gè)性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的理(lǐ)由，一(yī)是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分(fēn)利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不(bù)少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适(shì)合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司(sī)治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性化养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设(shè)银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家开设(shè)了资(zī)金账户(hù)和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家(jiā)券(quàn)商在推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客(kè)户形(xíng)成(chéng)科学养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全(quán)周期专业资配服务(wù)和一站式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务(wù)陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内(nèi)成(chéng)员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办(bàn)理(lǐ)业务(wù)路上(shàng)花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完(wán)善客户服(fú)务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融需求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社(shè)保关(guān)系在先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户(hù)进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企事(shì)业单(dān)位员工，特别(bié)是(shì)大(dà)中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够(gòu)享(xiǎng)受个(gè)税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来(lái)退休(xiū)有一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公司(sī)而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导(dǎo)客户持(chí)续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资(zī)的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无(wú)需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案(àn)跟踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市(shì)场，承(chéng)担(dān)起构建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大(dà)资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的(de)方式(shì)触达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性、投资策(cè)略和(hé)长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具(jù)（如节(jié)税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资(zī)产(chǎn)状(zhuàng)况(kuàng)和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回(huí)撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告(gào)负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类别更侧(cè)重资(zī)产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波(bō)动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适(shì)配的产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产(chǎn)品、合适的(de)产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投(tóu)资(zī)者可以根据(jù)自(zì)身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国(guó)城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于(yú)个人养老金(jīn)取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的(de)保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人也(yě)认为(wèi)，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增(zēng)值的养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳健投资回(huí)报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足(zú)投(tóu)资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多的银(yín)行(xíng)等机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售(shòu)机构都(dōu)可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案(àn)。”上述(shù)负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需(xū)要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投(tóu)资者(zhě)的办理流(liú)程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研(yán)发(fā)上的政策支持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务(wù)，并入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不(bù)想开(kāi)户的(de)年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金(jīn)账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入(rù)金(jīn)的(de)主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的(de)原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不少(shǎo)吸(xī)引客户(hù)开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需(xū)要了解客(kè)户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增(zēng)加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储(chǔ)备(bèi)失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利(lì)用(yòng)资本(běn)市(shì)场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能(néng)力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可(kě)以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国(guó)家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的(de)时候就(jiù)可以形成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的(de)流动性(xìng)问题，长城(chéng)人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例(lì)如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社会责任(rè无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性n)，力争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务(wù)中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工和机(jī)构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业(yè)务规划(huà)为央企与国企提供企业(yè)年金组合评(píng)价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司(sī)自主开(kāi)发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合(hé)金融服务(wù)体系均是公司积极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前(qián)公(gōng)司已初(chū)步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体系，充分利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断提升(shēng)。”某大型(xíng)银(yín)行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地(dì)已经过(guò)去半年(nián)，民众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄(líng)段的群(qún)体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业(yè)部，了(le)解(jiě)个(gè)人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台数据可(kě)知，个(gè)人养老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个(gè)人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和(hé)单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和(hé)想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民(mín)众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完(wán)成资金(jīn)存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了(le)户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在(zài)个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到了推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向(xiàng)记(jì)者直言(yán)，对(duì)于(yú)离(lí)退(tuì)休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要的(de)。

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