芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端(duān)的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年蜗牛是不是昆虫类青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对(duì)应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变(biàn)化都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)蜗牛是不是昆虫类测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这(zhè)一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大(dà)致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就业(yè)的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密(mì)集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个(gè)行(xíng)业是过去十年青年就业(yè)流入的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基(jī)本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前(qián)三(sān)年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万(wàn)人(rén)，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以改变失(shī)业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是(shì)调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参(cān)加(jiā)社会(huì)经济活(huó)动(dòng)的(de)人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该项调查制(zhì)度(dù)于(yú)2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部分纳(nà)入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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