5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称dōng)方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的(de)积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人(rén)工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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