财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集(jí)了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(x乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人iǎn)预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人总精算师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业(yè)内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资(zī)比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优质非(fēi)标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债(zhài)成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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