五(wǔ)一(yī)长假期间(jiān)，全球市场并不平静，一场大(dà)风暴(bào)即将到(dào)来。

　　美国加州(zhōu)金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这(zhè)是(shì)本(běn)轮美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银(yín)行(xíng)。此前我们多次强调，美国银行业(yè)危机远未结束(shù)，只是(shì)暂时止血而已。现在来看，第一共和银(yín)行又倒下(xià)了。随着(zhe)经济(jì)的衰退(tuì)，银(yín)行的资产(chǎn)将持续减值(zhí)，高息又(yòu)会令其成本抬升，银(yín)行的经营将持续恶化，新一轮银行业危机将再度(dù)爆(bào)发。

　　美国(guó)债务上限问题再度成为焦点，美国政府债务规模将于19日触及31.4万亿美元(yuán)的法(fǎ)定限额，财长耶伦呼吁国会(huì)尽快采(cǎi)取行动，再次提高债务上限，避免政府部门停摆(bǎi)及可能出现的债务违约。当地时间4月26日，美国(guó)国会(huì)众议院投票通(tōng)过(guò)债(zhài)务上(shàng)限法(fǎ)案。这项法案(àn)提(tí)议(yì)提高(gāo)美国31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，以换(huàn)取(qǔ)大幅削减政府支出(chū)。该法(fǎ)案(àn)规定，联邦(bāng)政府债(zhài)务上限将提高1.5万亿美(měi)元(yuán)；联邦政府预算年均增长需控制在1％。不过拜登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任(rèn)何要求和条件的情况翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。两党(dǎng)在提高债务上限问(wèn)题上分(fēn)歧很大(dà)，陷入(rù)僵局(jú)，这加剧了美债违约的风险(xiǎn)。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)当地时间5月(yuè)1日致函众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡(xī)和(hé)其(qí)他(tā)高(gāo)级议员，她(tā)在信中表示，美国政府(fǔ)可能“最(zuì)早在6月1日”发(fā)生债务违约，这将是美(měi)国历史(shǐ)上的首次债务违约(yuē)。高盛认为，政府这回(huí)付不(bù)起(qǐ)“账单”的风(fēng)险(xiǎn)恐怕(pà)是2011年以来最高的(de)一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意(yì)味(wèi)着负债率(lǜ)约(yuē)达(dá)130％。美国一(yī)直(zhí)在玩儿这种借新(xīn)还旧的把戏，债务雪球越滚越大。如果(guǒ)美元(yuán)霸权仍(réng)在，美(měi)国(guó)可(kě)以一(yī)直(zhí)这样玩儿下去(qù)。但当(dāng)前美元出现信(xìn)用危机，全(quán)球(qiú)掀起去(qù)美元化(huà)浪潮(cháo)，游戏很可能(néng)即将结(jié)束(shù)了。想(xiǎng)借(jiè)新来还旧(jiù)，但新债(zhài)没(méi)人买(mǎi)了，也就(jiù)玩儿不转(zhuǎn)了，最终债务违约就只是时间问题(tí)了。

　　全球经济衰(shuāi)退正(zhèng)在(zài)路上(shàng)，有全球经(jīng)济“金丝雀”之称(chēng)的韩国(guó)，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下(xià)472亿美元的历史新高，而且(qiě)是自2008年全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)以来，时隔14年，再度出现贸(mào)易逆(nì)差。今年第(dì)一季度韩国出口同比(bǐ)下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要由(yóu)于芯片出(chū)口疲软。3月(yuè)份韩国出口较去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明显扩大(dà)，且为(wèi)连续第六个月下降。其(qí)中，占韩国出口(kǒu)五分之一的半导(dǎo)体(tǐ)项目暴减35％，反映存储器芯片(piàn)价格(gé)下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称(chēng)自己在(zài)特斯拉、Starlink和推特(tè)之(zhī)间，一个人(rén)掌握的实时全球(qiú)经济数据可能比任何人都多，他(tā)称(chēng)温(wēn)和的衰退已经出(chū)现。

　　金融危机的本质是债务危机(jī)，因为信贷会产生周期。有(yǒu)借(jiè)就要有(yǒu)还(hái)，借钱的时候扩大支出刺激经济增长，而还钱(qián)的(de)时候(hòu)要缩减支出(chū)又使(shǐ)得经济(jì)下滑。在高息背景下，偿债(zhài)成本上升，资(zī)产价(jià)格下跌(diē)，违(wéi)约率就将激增，债务(wù)危机就将引爆。2008年，全球债务总量约(yuē)为83万亿美元，全球GDP总量为(wèi)64万亿美元(yuán)，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务总量达(dá)到300万亿(yì)美(měi)元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球(qiú)GDP的(de)3倍。也就是(shì)说，当前(qián)全球债务规模是2008年的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍(bèi)。因(yīn)此，本轮金(jīn)融危机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走势(shì)来看，标普指数期货虽然在5月(yuè)1日再创新高，但次日即大幅回落，反弹大(dà)概(gài)率已经结束了。从(cóng)月线(xiàn)来看，标(biāo)普指数(shù)是大(dà)级别的B浪平台(tái)型反弹，B-c已经走完(wán)5浪，即新(xīn)一轮C下跌将展开。这(zhè)将是月线(xiàn)级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再度中阴(yīn)创(chuàng)新低，预(yù)示见顶的(de)可能性(xìng)已经非(fēi)常大(dà)。欧(ōu)股目前(qián)仍处(chù)于(yú)高位，这一次见顶很(hěn)可能(néng)是历史性(xìng)的(de)大顶，未来下跌(diē)空间(jiān)巨大(dà)。此前我们已经强(qiáng)烈建(jiàn)议(yì)有权限的投资者做空欧股。

　　从(cóng)大(dà)宗(zōng)商品来看，原油在欧佩克减(jiǎn)产后出现大幅反弹，但目(mù)前已经再(zài)度掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预(yù)计3月低点必将不保，年内恐(kǒng)将跌破60美(měi)元，而最(zuì)终则很(hěn)可(kě)能跌破(pò)40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来看，去年11月低点已经被跌破(pò)。该指数(shù)自去年7月以来已经盘整9个月，一旦下跌则杀(shā)伤力巨大。本轮下跌可(kě)看作是C3浪(làng)，目(mù)标将(jiāng)指向2020年(nián)4月低点，或许年内到不了(le)，但也(yě)不会距离太远(yuǎn)，最终极目标(biāo)则是将跌至2008年的低(dī)点附近(jìn)。

　　对于全球空(kōng)头而言，等这个机会已(yǐ)经(jīng)很久了，金融危机本轮早就该爆发的，但由于美(měi)联储的无限(xiàn)量QE，危机(jī)被一再推后。但该(gāi)来的(de)总会来，大放水是(shì)一剂毒药，迟到的危机(jī)将(jiāng)更加(jiā)猛(měng)烈！本轮危(wēi)机将是对全(quán)球(qiú)的一次暴力去杠杆，将重(zhòng)建(jiàn)世界经济新秩序。百年大(dà)变局不(bù)是说着玩儿的，我们(men)将(jiāng)再度见(jiàn)证历史！

　　你说的(de)金融危机在哪里(lǐ)？怎(zěn)么还不出(chū)现(xiàn)？哪里有什么金融危机？空头一直都(dōu)活(huó)在被质疑和嘲(cháo)笑的阴影下。虽然多年(nián)以来，金融(róng)危(wēi)机一直没有(yǒu)出(chū)现，每(měi)当你认为它要出现的(de)时候，最终却(què)发现它(tā)还是没有(yǒu)来，总是(shì)在希望与失望中不断轮回。但无论如何，我一(yī)直(zhí)都(dōu)相信超(chāo)越08年(nián)的世纪金融危机一(yī)定会爆发，我(wǒ)会(huì)像(xiàng)等初恋(liàn)一样去等待它(tā)的到来。

　　你忘了(le)，划过伤口的(de)冷(lěng)风，在(zài)放手(shǒu)时刻(kè)眼泪会掉(diào)落。你(nǐ)睡了，可时间(jiān)它依然走(zǒu)着(zhe)；你怕了(le)，恍然抬头(tóu)梦却醒了。你会静默，手握着星火等在至暗时刻；你(nǐ)被击(jī)破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一(yī)个走过，一个一(yī)个错过，一(yī)遍一遍(biàn)来过，一次一次放过(guò)，一声一声笑着，一声(shēng)一声(shēng)吼着(zhe)，一幕一幕闪(shǎn)着(zhe)刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍(rěn)受着它的(de)腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不想(xiǎng)看燕(yàn)子(zi)归来？如(rú)果都回(huí)不来，那(nà)么我该为了谁而存(cún)在？

　　胜利终将属(shǔ)于永不言弃(qì)，对(duì)真(zhēn)理执着追求的(de)人。雪崩(bēng)将至，这一(yī)次，大空头必将一战封神！

　　一定要看(kàn)到花(huā)开，你一定等燕子归来，想着他们都会回来(lái)，你誓死为了这些而存在……（公(gōng) 号“中产投资”）

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