用友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.5反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗58亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了完(wán)全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩(kuò)大(dà)收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却(què)还是没(méi)有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增长的(de)同时(shí)，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还(hái)是(shì)有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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