钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌(diē)折射的是(shì)市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关(guān)键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公(gōng)司迫(pò)不及(jí)待召开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价也(yě)往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右(yòu)的(de)温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司(sī)经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山(shān)车(chē)”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游(yóu)资(zī)推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时(shí)间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公(gōng)司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的(de)调(diào)研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达(dá)产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十(shí)几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和(hé)性能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项(xiàng)目(mù)合作或战略(lüè)合(hé)作协(xié)议(yì)外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客(kè)户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)落地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中(zhōng)可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对(duì)锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池(chí)的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本(běn)优势(shì)就依然(rán)存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后果就(jiù)是(shì)原有的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译