财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度(dù)实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中使我不得开心颜上一句是什么>。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有(使我不得开心颜上一句是什么yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。