美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的(de)科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为平静(jìng)的(de)时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史(sh一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思ǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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