5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限的(de)通知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大(dà)国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存(cún)款的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不(bù)强需求不足(zú)的(de)情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了(le)实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融(róng)资成本(běn)，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对(duì)公(gōng)客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益shōu)益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降的(de)空(kōng)间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定(dìng)股息(xī)率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存款定期(qī)化，活期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调(diào)，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货(huò)币政策增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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