自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.4中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家3亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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