5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一(yī)，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留(liú)学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时(shí)的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回(huí)落的(de)主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全，炮轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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