财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华(hu为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别á)化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。