金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱的鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点原因在(zài)于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价格(gé)下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的(de)向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预计(jì)不大；中游(yóu)库(kù)存偏低，但是(shì)现货(huò)反馈并不(bù)存(cún)在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见(jiàn)得(dé)。策(cè)略上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式入场(chǎng)鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻(bō)璃的(de)表现环比和(hé)同比上都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平持平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地产(chǎn)的(de)表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确(què)实(shí)难(nán)以出现回撤，总体(tǐ)还是(shì)正(zhèng)套思路(lù)。

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