“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输(shū)占比和增(zēng)速快速(sù)上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车(chē)市(shì)较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年(nián)下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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