财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合理分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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