近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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