实际上，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面(miàn)积(jī)下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少;'>湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少苗生(shēng)长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱(ruò)预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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