昨天(tiān)深(shēn)夜，美(měi)国债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务(wù)上限谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯(sī)与白(bái)宫代表举行(xíng)闭门会(huì)议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开(kāi)。格(gé)雷(léi)夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈(tán)判(pàn)代表实(shí)在不可理喻(yù)，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方(fāng)是否会在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔传(chuán)出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的(de)压(yā)力可能(néng)影响联储的利率路(lù)径，若源于银行(xíng)业危机的(de)信贷环(huán)境收(shōu)紧(jǐn)导(dǎo)致经(jīng)济放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必(bì)让(ràng)利率升到(dào)原应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目前预(yù)计(jì)，美联(lián)储6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的(de)可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预(yù)计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格(gé)跳涨(zhǎng)、收(shōu)益(yì)率(lǜ)跳(tiào)水(shuǐ)，对利(lì)率前景敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷(shuā)新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收(shōu)官(guān)，美股和美元(yuán)的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高(gāo)开低(dī)走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金(jīn)属大(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗dà)多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本(běn)周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡(xī)和伦(lún)铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势(shì)头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平(píng)一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新(xīn)消息(xī)称，美国(guó)白(bái)宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达(dá)会场(chǎng)，准备(bèi)继(jì)续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党人(rén)将于北京时间今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡(kǎ)锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案(àn)来绕开(kāi)债务(wù)上限解决(jué)不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国(guó)财政部现(xiàn)金余(yú)额(é)截至(zhì)5月(yuè)18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧急措施余(yú)额还(hái)剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力(lì)于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不(bù)加息，而且(qiě)银(yín)行业危(wēi)机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味着美联储峰(fēng)值利率将(jiāng)低(dī)于(yú)预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压力(lì)可能对经济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继(jì)续）加息至那(nà)么高(gāo)的水平(píng)就能成功打压通(tōng)胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货币(bì)政策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在(zài)是(shì)对经(jīng)济(jì)增长具(jù)有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做太多与做太少的(de)风险正变得(dé)更加平(píng)衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收(shōu)紧政策的效(xiào)应滞后，以及(jí)近期银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收紧程度等(děng)多重不(bù)确定(dìng)性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决(jué)定可能需(xū)要提(tí)高(gāo)多少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季(jì)度经(jīng)济预(yù)测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提到的观(guān)点及(jí)其能实现(xiàn)的(de)程度也都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前(qián)景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高企的不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货(huò)币政策应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明(míng)银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利(lì)率路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压(yā)力将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期(qī)货继续(xù)深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨日盘(pán)后(hòu)，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘(pán)交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易(yì)手续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有三(sān)方(fāng)面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院(yuàn)能化(huà)分析(xī)师李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货(huò)意(yì)愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一(yī)定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求较旺，下游补库至环(huán)比高位(wèi)。”他(tā)说(shuō)，短期价格(gé)松动，中下游(yóu)的备(bèi)货情绪出现(xiàn)一定的谨慎(shèn)或(huò)者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产(chǎn)销(xiāo)出现(xiàn)了较为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局(jú)面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供(gōng)需(xū)结(jié)构看，浙商期货分(fēn)析师江文(wén)敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要(yào)市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计(jì)划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五(wǔ)又逢(féng)远兴能(néng)源点火的信息(xī)落地，市场看空(kōng)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构(gòu)在(zài)9月会发(fā)生(shēng)变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月(yuè)合(hé)约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产业(yè)链开始形成负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从(cóng)近月合约的跌幅(fú)和现货(huò)向期货回归的(de)方(fāng)式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而(ér)玻(bō)璃(lí)方(fāng)面，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期市场主要(yào)交(jiāo)易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看(kàn)，5月沙河地区产(chǎn)销(xiāo)数据平(píng)均为65％，湖北地区产销(xiāo)数(shù)据平均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库(kù)存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改善(shàn)很多，加之终端(duān)表现并(bìng)不乐(lè)观，因此又(yòu)出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期(qī)、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中(zhōng)观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场(chǎng)资(zī)金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是(shì)否能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长期价格(gé)下跌(diē)至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品(pǐn)格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势下(xià)的(de)扰动，商(shāng)品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继续(xù)向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻璃(lí)，需(xū)要等待(dài)的则是中(zhōng)下(xià)游(yóu)的(de)备货意愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一是等待下游(yóu)的原料库存(cún)消耗，二是对(duì)未来的需求是否存(cún)在旺(wàng)季的(de)预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期(qī)偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的(de)情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或(huò)是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维(wéi)持弱势。“短期则还火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或(huò)使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基(jī)差不再是以现货下跌(diē)方式来(lái)修复；二(èr)是月供(gōng)需(xū)预期博弈相(xiāng)对明朗，基差(chà)企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产推(tuī)迟(chí)，则(zé)盘(pán)面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘(pán)面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需(xū)求变动来(lái)判断是否维持弱势(shì)，可重点关注(zhù)下(xià)游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况(kuàng)。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那(nà)么(me)玻璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或维(wéi)稳。

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