AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别le="image1">

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受(shòu)益(yì)于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国(guó)家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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