本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一枪，以连(lián)跌6天(tiān)的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概(gài)股拖累，后市下跌空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市(shì)走过3个月行程，期间沪(hù)指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围股市下(xià)跌的(de)风(fēng)险输入。作(zuò)为同股同权(quán)的两地上市指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显(xiǎn)示，截至周(zhōu)四，香港中(zhōng)企(qǐ)指数和恒生指数过去3个月表现为全(quán)球垫底，分别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表现低迷，主因(yīn)是美联储加息在即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日(rì)前将中国股票(piào)评级从高配下调为中性。从宏观(guān)面(miàn)看，今年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分(fēn)点。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升(shēng)4.9％，去(qù)年四(sì)季度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美(měi)国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧(yōu)未减，加(jiā)息势(shì)在必行。英为财情(qíng)的美(měi)联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最(zuì)快(kuài)速度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货(huò)币供应量(liàng)（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动(dòng)性(xìng)折(zhé)价效应加剧，在(zài)全(quán)球金(jīn)融市(shì)场催生(shēng)戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国(guó)银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第(dì)一共和银行股价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至一季度(dù)末(mò)，其(qí)实际存(cún)款较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银行(xíng)股(gǔ)，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以(yǐ)来(lái)表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行股价(jià)兔(tù)年颓势，一是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了(le)盈(yíng)利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风行，市场(chǎng)风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数(shù)据(jù)显示，中字头指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综(zōng)指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京(jīng)三市(shì)A股的市盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国(guó)家(jiā)资本(běn)新(xīn)战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是(shì)市净(jìng)率等指标看，当前A股的(de)估值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑(yí)是为中(zhōng)字头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前(qián)总市值取代贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让(ràng)其(qí)成为中特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说(shuō)，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所(suǒ)放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指(zhǐ)全(quán)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮年和5月(yuè)份(fèn)上涨的年(nián)份(fèn)分别为18次和17次，二者同(tóng)时上涨的(de)年份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去(qù)年的(de)15年里，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红(hóng)4次，5月份(fèn)这个风向标(biāo)已(yǐ)不太灵光。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年(nián)当年(nián)下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份皆飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红五月行情(qíng)能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是(shì)年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数能否(fǒu)维持强势行情。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时(shí)代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(yuè)以(yǐ)来(lái)，沪深两市(shì)单日(rì)成交(jiāo)始终(zhōng)维持在万亿元之上，市(shì)场(chǎng)人气并未退潮，只是风格(gé)轮换在(zài)加(jiā)速。鉴于(yú)大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市(shì)即使考验(yàn)3200点(diǎn)附近的半年(nián)线和年线关(guān)口，下跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮