金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的(de)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品价格(gé)指(zhǐ)数出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qi2024年房价会继续下跌吗ú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会2024年房价会继续下跌吗进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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